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ʱ䣺2023/02/25

“异常高企€,美国3月CPI?0年新?/br>

4?2日,美国劳工统计€公布数据显示,美?月CPI同比?.5%,为1981?2月来的最快增速,超出市场预期。CPI同比增€连续第6个月超过6%。核心CPI同比?.5%,涨幅高?月份?.4%,上行趋缓€?/p>

而在此之前,白宫也是对此打好了提前的预防针€白宫新闻发€人Jen Psaki周一表示,预计美?月€胀将€异常高企€€?/p>

花旗分析师也曾预测对方认为在俄乌冲突及后续影响,以及大流行均未得到好转,因此美国通胀短期内不太可能回落到2%的目标水平€?/p>

德意志银行经济学家表示其预期整体CPI环比涨幅?.3%,推动同比增速上升至8.6%。德银给自己的预期做出的解释是:虽然我们确实?月份数据中看到了俄乌冲突的一些初步影响,但对通胀的大部分直接影响应该?月份的数据中才能感受到,其中天然气价格比2月份上涨了近20%?/p>

如果我们的预测达到目标,这将推动3月份整体CPI和核心CPI的同比增幅分别达?.6%?.6%。至于汽车价格,鉴于供应链可能中断,我们预计3月份新车价格将出现相对温和的涨幅?0.4%。然而,二手车价格应该会出现显著下降?0.8%?/p>

地缘政治影响?月CPI数据中得以显现,供应限制和需求强劲,令€胀再创新高,食品€住宅€能源价格仍是推动€胀飙升的主要因素€?/p>

具体来看?月美国CPI环比和同比增幅均?月明显扩大,续创四十年来新高;CPI同比略超海外预期,核心CPI同比略低于海外预期€CPI同比8.5%,彭博预期中?.4%,前?.9%,是1982?月以来的新高;核心CPI同比6.5%,预?.6%,前?.4%,是1982?月以来的新高?/p>

而这背后凸显美国通胀形势日益严峻,同时经济学预计,由于€胀,消费€因为价格攀升€缩减支出,这可能会导致美国经济活动出现衰€€?/p>

而此次CPI的攀升加强了美联储在5月一″?0个基点并€启缩表进程的确定性€但是一切都还是正常化的预期,所以在数据公布后,美联储观察工具显示,货币市场预测5月加?0个基点的概率抬升?6%?月加?0个基点概率抬升至69.8%?/p>

美国三大股指期货由跌转涨,另外,华尔街的经济学家们普遍认为,随着能源和大宗商品价格触顶转跌,预计美国CPI也即将在未来几个月达到本轮€货膨胀的峰值€这似乎对于市场也是€则利多信息€?/p>

而对于二季度的CPI走势,我们预测不会有太大的变化,但还是会持续走高。第€是因为乌克兰的局势还未稳定,西方国家的制裁还在加剧€?/p>

第二是供€的缺口将继续加大,随€疫情的好转,西方国家正在逐步取消防控情况。并且美国近期突发了H5N1禽流感,目前当地肉和¤供应紧张,鸡蛋价格已经飙涨一倍了,€且据美国农业部报道,此次禽流感蔓延?015年以来最严重的病毒流行,并且未来几周¤价格还会持续上涨?/p>

第三是基于对于美国政府长期以来的常规性操作,美联储加息,€决定的€?/p>

而随€持续上涨的CPI,我们应该更加仔细的思€,美国通胀何时见顶这一问题。这轮美联储加息的核心目标就是对抗€胀,所以才会出现€美联储超鹰‘大姿€€?美€利率€€走?美元指数破百”的情况,这也间接压制了国内成长¤势和货币政策空间?/p>

如果€旦美国€胀见顶,那么就意味€美联储对抗€胀取得了初步胜利,虽然加息周期可能依然持续,但大概率会在未来一段时间内看到“联储鹰转鸽态度缓和、加息节奏缓和€美债利率和美元指数走势趋缓甚至见顶”,这对国内权益修复至关重要?/p>

另外,目前€市抛售恐慌正在华尔街弥漫€机构预测显示,因€胀继续上升,美?0年期国€收益率势将€快在本周触及3%,€胀保€€券(TIPS)实际收益率可能升破零。这将给贵金属带来更大压力,但外媒汇编的初步数据显示,投资€仍在寻求一种价值储存手段,其持有的黄金支持的交易所交易基金接近€年多来的€高水平€?/p>

Oanda集团的高级市场分析师Edward Moya说:“由于地缘政治以及对美联储在夏季月份收紧货币政策的积极€的不同看法,未来几个月通胀和增长的不‘定€将继续升高,黄金市场应该会继续有资金强劲流入€€所以市场目前还是€得期待的€?/p>

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